第 188 期
🪙 比特幣的韌性
Owen 歐文笑長：過去十多年來，比特幣的持有結構歷經顯著演變。檢視 K33 Research 的數據可發現，儘管長期持有者（Long-term Holders）的供給占比在各週期曾有起伏，但整體趨勢穩步攀升。這項籌碼結構的質變，顯示比特幣正逐步褪去早期的投機色彩，轉向由堅定共識所支撐的資產結構。
近期，長期持有者占比攀升至 78.9% 的歷史新高，這在過往常被視為熊市築底的關鍵訊號，但本次週期此訊號很可能失效。因為這次與過往崩潰型熊市不同，當前全球經濟並未陷入泡沫破裂，而是 AI 產業的強勁發展，產生了顯著的「資金排擠效應」，進而營造出比特幣市場的「假性熊市」。在 AI 題材大行其道的當下，比特幣要重新吸引市場關注，並持續上漲並不容易。但好消息是，長期持有者的高占比賦予比特幣極高的價格韌性，使其在資金外流壓力下，依然能維持在一定的價格區間，因為市場多數籌碼已被鎖定。這代表只要未來資金輪動或總體經濟環境出現變化，比特幣將具備極強的爆發動能，目前的震盪反而是在為下一波行情打下更厚實的基礎。
👥 分裂的比特幣意識形態
小烏鴉Max：這篇文章以 Michael Saylor 提出的「比特幣四大意識形態」架構為基礎，透過情緒語言數據，拆解目前比特幣生態中三個主要群體的心理狀態差異。三個群體分別為：比特幣資本主義者（Saylor、Armstrong 等）、比特幣基本教義派（Matt Odell、Luke Dashjr 等）、比特幣技術派（Jameson Lopp、Calle 等）。
數據顯示，資本主義者因 ETF、企業財庫策略、華爾街入場等事件接連兌現，信念持續走強；基本教義派面對同一套「金融化」敘事卻感到怒火中燒，信念下滑最為顯著，作者將其形容為一種「敘事性哀傷」；技術派則相對超然，埋頭鑽研節點、隱私、閃電網路等議題，情緒最為穩定。
作者的核心主張是：比特幣已不再是一個統一的情感社群，不同子文化正以截然不同的情緒詮釋同一條價格曲線。
多數比特幣市場分析停留在「恐慌貪婪指數」這類整體指標，這篇文章做了一件更精細的事：把「Bitcoiner」這個群體拆開，用情緒與語言數據逐一追蹤各派別的信念強度與情緒走勢。
文章最有價值的洞察是「信念（Conviction）」指標的引入，評估的不是看多或看空，而是一個群體對自己所相信的故事有多確信。基本教義派的信念曲線兩年來持續下滑，與資本主義者的曲線形成鏡像對比，這個差距遠比「誰對誰錯」更耐人尋味。
作者自承在三個陣營都有認同，態度持平不偏頗，使文章更具可信度，也更容易引發跨派別讀者共鳴。對於正在思考「比特幣敘事往哪走」的研究者或投資人來說，這套以情緒數據切入的分析架構，提供了純市場數據之外少見的維度。
🌱 青山不改，綠水長流
Denken：以太坊社群 GreenPill 重要參與者 Afo (Afolabi Aiyeloja) 即將退下全職投入公共財的事業，轉向尋求經濟穩定的工作。畢竟在物價高昂的加州生活，實在很難哪！
這凸顯出近期大幅減少的公共財資金，使得各個非營利組織都經營困難。
類似的情境，上週以太坊基金會也宣布裁員 20% 人力。
副刊
🌍 當紅的「地中海飲食」是怎麼來的？
熱浪/Heatwave：除了因紐特人，還有一些地方的傳統飲食是不忌諱吃油又少心血管疾病患者的，在 1960-1970 年代受到美國研究者的注意，到這個世紀初，那樣的飲食型態「被主流營養學接納並且迅速成為『顯學』」，成為今日有名的「地中海飲食」（中文維基條目的「名稱與歷史」）。
我們現在在網路上查到看到的資訊，大多是推廣文，推一種現代保健的知識、觀念，或有附帶產品，或主打餐廳料理，以當初的發現和主流的目標（健康長壽）來說，地中海飲食基金會網站的說明簡要、十個原則簡單和誠實：沒有紅酒，但一定要運動——是其他網站比較沒有的。
不難理解，研究者發現希臘克里特島上飲食的年代，仍是一個農業和畜牧業為主的年代，不像台灣早在 1960 年代就有油品工業化生產和肉品的加工業。
但，我們從小從健康教育老師和醫生聽來的資訊，其實沒有差太多：多吃蔬菜水果、少吃紅肉、多吃魚...。阿公阿嬤的年代，大魚大肉本來是過年才有得吃的，差別最大應該是在生菜、豆類種類和豬油，因此我們也有不少長壽的長輩是比較沒有慢性病困擾的，只是他們沒有在當時的研究範圍裡。
地中海沿岸國家的工業化的程度晚和慢、人們習慣午休，也是當時會被發現和研究的客觀條件。
附帶：如果之前沒有聽過地中海飲食，台灣癌症防治網、中山醫訊有營養師專文（其實很多網站都有），還有安永生活．誌和迷：誠品，除了網頁版面美，前者把主題的故事說得很好，後者是可以看到國際雜誌和健康專題的格局。
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