第 181 期
☀️ 以太坊進入了穩健成熟期
Owen 歐文笑長：Coinbase 與 Glassnode 近期針對 2026 年第二季的市場狀況進行分析。短期而言，儘管中東局勢加劇了經濟不確定性，但觀察鏈上數據可以發現，長期持有者正持續增加，市場資金也逐漸回流，行情呈現築底態勢，後市有望轉好。若想快速掌握近期加密市場與全球經濟的連動，可以參考這份報告。
報告中有一張關於「籌碼移動」的圖表，顯示以太坊（ETH）的價值論述已發生結構性轉變。圖中的藍色曲線（持有一年以上的資金）穩定上升，顯示即便 ETH 價格波動，長線投資者仍堅定持有；相對的，橙色實線（三個月內活躍資金）則大幅下降 38%，反映短線投機熱錢已大規模撤出，ETH 市場完成了一次籌碼清洗。
當投機玩家退場後，以太坊的價格底部會更加穩固。未來的增長動能將不再依賴短期炒作，而是由法規及實質鏈上應用來驅動，以太坊進入了穩健成熟期。
🥇 史上資本效率最高的企業
小烏鴉Max：本文以三重身份切入：義大利人、尤文圖斯球迷、財務會計師，深度追蹤全球最大穩定幣發行商 Tether 的崛起。
Tether 由兩位義大利人打造：都靈出身的外科醫師 Giancarlo Devasini，與薩沃納數學家 Paolo Ardoino。商業模式極簡：1:1 美元準備金發行 USDT，將這些美元全數投入美國國債，所有收益歸 Tether 所有，使用者只得流動性與穩定性。
2024 年，不到 200 人的團隊創下 137 億美元淨利，與擁有 3.5 萬名員工的萬事達卡相當。目前 Tether 持有 1,410 億美元美國國債，超越德國。
作者多年懷疑其準備金真實性，直到 2026 年 3 月 Tether 正式委託四大事務所進行全面審計，才確立立場：這是史上資本效率最高的合法企業。
這篇文章的稀缺性在於視角的立體性。作者以財務會計師的眼光審視準備金問題，以球迷情感詮釋 Tether 出價收購尤文圖斯的插曲，以義大利人身份思考創業者被本土拒絕的荒謬。
更值得關注的是文章揭示的結構性矛盾：全球最受美元通膨傷害的人口，每一筆 USDT 交易都在強化美元霸權；坐在這條資金流正中央、默默收取國債利息的，卻是一家薩爾瓦多登記、都靈人控股的私人公司。
對於關注穩定幣、DeFi 或全球貨幣格局的讀者，這是少見兼顧商業分析與總體經濟貨幣視野的深度好文。
🕸️ 開網格之前，你要填哪 4 個參數？｜網格交易 101 系列第三集
閱讀筆耕 𝑳𝒆𝒐：「投資打算放多久，就至少往回看多久的歷史走勢，這是設定價格區間最直觀的起手式。」
新手第一次打開開單介面，通常會卡在「這些欄位到底填什麼」。這集我把必填的 4 個參數逐一拆解：幣種選擇、價格區間、網格數量、開單金額。
其中最容易被忽略的是幣種邏輯：現貨網格（暫時不討論合約網格，未來在填補這個坑）只能做多，幣種趨勢看走眼，就算網格設得再漂亮也白搭，選幣的最高原則是中長期有上漲潛力。
格數的部分有一個實用準則：系統顯示的「單格利潤率」已扣除手續費，是淨利概念，我的建議是至少抓 0.6% 以上，基於 90 天的三張實單數據，詳見貼文。
等差/等比、觸發價格、止盈止損這些進階設定，新手可以先跳過，開單之後再慢慢研究 👀。
副刊
🎬《永不放棄》電影觀後感，以及我想救出軍犬的故事（2012/12/28）
熱浪/Heatwave：本週看到網傳美國軍犬 Chaos 和中尉 Marcus Webb 重逢的故事，英文版和中文版都有。追查來源，幾個小時後第三次查，才得到 AI 模式完整的說明，美國國防部曾發佈聲明：美軍方面沒有遺留任何軍犬在阿富汗喀布爾的機場，只是有私人承包商的軍用合約犬留待撤離...（MilitaryTimes 2021/8/31）。
很想告訴大家：我們台灣也有很感人的軍犬和訓犬員的故事，雖然沒有上戰場的那種大時代感來得讓人激動，但，是真真實實地化不可能為可能的故事。
2012 年，年輕熱血的龔建嘉先生決定為退役的軍犬發聲，沒有想到會因此改變了制度，改變了退役軍犬的餘生處境。
這篇推薦文標題的《永不放棄》（Won’t Back Down）是那年的美國電影。推薦的原因是：從文字感受得到一個台灣年輕人的衝勁和直白的氣息，很像以前在看 BBS（電子佈告欄系統）的文（大家熟知的是後來的 PTT 實業坊）。
真實世界裡，他帶的軍犬 Candy 等不到離開軍營的日子就先離世了，劇情的急轉直下，他記寫在這篇永不放棄，永不忘記（2013/6/24）。
龔建嘉不是別人，他是台灣極少數立志並最後成為的大動物獸醫師，正是我們第 158 期副刊介紹的、很多國家都很缺的畜產獸醫。
第 156 期副刊有兩篇文在看當台灣的經濟動物生病時，產業界是如何因應的，其中一篇文章的作者柯智元，是拍攝紀錄片《通道》導演，片子裡記錄的就是龔建嘉去求師、接傳承、成為大動物獸醫的一段過程。（《通道》紀錄片介紹與預告片）
所以，他後來還有後來紮紮實實地在產業和農場深耕的歷程。
2023 年他們的文字出版成書《大動物小獸醫：做牛做馬的出診人生》，樹冠生活作專訪：大動物獸醫龔建嘉所看見的農業第一現場！——這篇訪談文字中看到的已經是不折不扣的專業和他依舊的理想性。
祝福他和他的大動物們，還有農村農場的朋友繼續開創美好未來。
🪧 本週活動預告 (UTC+8)
5/16 (六) 20:00 | 夜话 欧文笑长 《2050科技與商業藍圖》（Google Meet）
2050 年的時候你幾歲？那時候的車子、房子、穿戴裝置、醫療服務，跟現在會完全不同，你準備好了嗎？這本書是由很厲害的科技思想家 KK 所寫，讓我們可以一窺可能的未來，看看科技怎麼幫你活得更久、過得更爽。若以投資來說，提早佈局新科技也絕對是聰明的選擇。